Petróleo

Os seis fatores que impulsionam os mercados de petróleo em 2018

A incerteza parece ter retornado aos mercados de petróleo ultimamente, com um grupo de fatores lutando pela influência sobre os preços.

Os touros do petróleo estão muito contentes com o acordo de Viena, com o seu sucesso (até agora) e as perspectivas de uma outra extensão. A próxima temporada de verão vai impulsionar esse sentimento otimista, já que a demanda parece estar pronta. A recente reforma política de Trump e o impacto que pode ter no término do acordo nuclear com o Irã e as tensões geopolíticas associadas no Oriente Médio adicionam ainda mais vantagens aos preços.

Os ursos do petróleo podem contestar esses argumentos questionando a longevidade do acordo de petróleo de Viena, apontando para as perspectivas crescentes da guerra comercial entre a China e os EUA, e destacando o incrível crescimento na produção de xisto nos EUA. Para o resto do ano, será o inter-play entre esses fatores de alta e baixa que controlam para onde os preços vão.

Sejamos honestos. De tarde, os touros dominaram amplamente o mercado, enquanto os ursos parecem ter se escondido. Os fatores de alta têm sido bastante proeminentes nas notícias do final, e a temporada de verão está finalmente chegando. A temporada de verão começa em abril e termina em setembro com diferentes períodos de pico. Milhões de carros pegam a estrada enquanto as famílias saem de férias. Isso resulta no aumento do consumo de gasolina, forçando as refinarias a consumir mais petróleo para atender à demanda. Em combinação com outros fatores, o aumento na demanda devido à temporada de condução definitivamente fornecerá algum upside para os preços do petróleo.

Além da temporada de condução, a administração de Donald Trump em breve voltará a considerar formalmente o acordo com o Irã conhecido como Joint Comprehensive Plan of Action. O saque do Conselheiro de Segurança Nacional McMaster, que foi substituído por John Bolton, sinalizou que a administração provavelmente assumirá uma postura mais dura contra o Irã. É bem sabido que John Bolton não tem gosto pela diplomacia suave. Espera-se que em 12 de maio de 2018, os Estados Unidos provavelmente cancelem o JCPOA. Os preços do petróleo aumentaram com a notícia da nomeação de Bolton e provavelmente aumentarão novamente se o acordo for de fato cancelado. No entanto, resta saber se isso será um fator de alta de longo prazo para os preços do petróleo ou se é, em grande parte, um fator de sentimento.

Tanto os touros quanto os ursos assistirão à reunião da OPEP em junho com cuidado. Se os países não somente reiterarem seu compromisso, o que pode incluir estender o acordo até 2019, os preços do petróleo devem se recuperar. No entanto, se a reunião terminar sem ação, ou o jawboning comum da OPEP, é provável que os preços caiam. Se forem ouvidos sussurros de uma “saída”, a confiança nos mercados de petróleo pode cair drasticamente e os ursos provavelmente voltarão correndo.

Que outros fatores os analistas devem procurar quando se trata de reduzir os preços do petróleo bruto no próximo ano? Um dos mais notáveis ​​é a guerra comercial entre dois dos maiores gigantes econômicos do mundo: EUA e China. Como mencionado acima, o governo americano, cada vez mais robusto, pode arriscar a face da política externa dos EUA e, nesse caso, provavelmente será de baixa para os mercados de petróleo. Trump propôs tarifas de aço e alumínio (25% no ex e 10% no último). Ele está procurando impor mais US $ 60 bilhões em tarifas em outras áreas. A China retaliou rapidamente a essas primeiras sanções – e afirmou que vai corresponder a cada passo de Trump a esse respeito. Trump está agora planejando outro plano tarifário de US $ 100 bilhões para a China. Falar de uma guerra comercial totalmente destruída pode ser prematuro, mas os primeiros sinais certamente estão lá.

Os preços do petróleo caíram cada vez que a guerra comercial aumenta, com uma das principais conseqüências de uma guerra comercial sendo uma queda na demanda por petróleo, à medida que as exportações dos EUA para o maior consumidor de petróleo do mundo caem. Enquanto o curinga do Irã pode ameaçar elevar os preços do petróleo – uma guerra comercial entre a China e os EUA teria o efeito oposto.

Tal como acontece com todas as discussões nos mercados globais de petróleo hoje, o notável crescimento do crescimento de xisto dos EUA não pode ser evitado. Com a produção atingindo 10,5 mbpd e crescendo apenas, a pressão descendente nos mercados do xisto pode ser muito significativa no ambiente certo. A EIA diz que a produção de petróleo bruto dos EUA subirá para 11,44 mbpd no próximo ano (uma revisão de 11,27 mbpd em relação ao mês passado). Fatih Birol, falando durante o 16º Fórum Internacional de Energia recentemente, disse que “outra onda de petróleo de xisto está a caminho”, e acrescentou que, além dos EUA, haverá crescimento na produção offshore do Brasil e partes da África também. Essa produção está sendo impulsionada pelo recente aumento nos preços do petróleo, formando o que pode se tornar um círculo vicioso para os mercados de petróleo. Uma boa notícia que analistas de petróleo podem tirar disso, no entanto, é que os EUA as empresas parecem ter aprendido suas lições com o crash do preço do petróleo. As empresas de xisto têm protegido uma grande parte da produção e estão finalmente se tornando lucrativas para os investidores.

Os touros e os ursos continuarão a se chocar nos mercados de petróleo, e embora os touros tenham a vantagem, é improvável que eles mantenham seu domínio durante todo o ano. Entre os fatores mencionados acima, alguns são temporários (geopolíticos), alguns são incertos (OPEP) e alguns são mais ou menos permanentes (crescimento de xisto). Os analistas devem se concentrar nas tendências, observando cada um desses fatores e entendendo como os diferentes resultados podem movimentar os mercados.

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