Óleo e Gás

A incerteza continua para os mercados de GNL

‘King Coal’ dominou o mix de energia durante a revolução industrial do 19 º século. A substituição do motor a vapor pelo motor de combustão interna tornou o óleo a fonte mais importante de energia. No entanto, o efeito colateral da industrialização, o aquecimento global, aumentou a importância do ambientalismo. O gás natural é uma das poucas fontes de energia que é relativamente limpa e capaz de suplementar as energias renováveis.

A alta densidade energética do gás e as baixas emissões de CO2, em comparação com o petróleo e o carvão, aumentaram significativamente a demanda por GNL. Custos decrescentes e políticas governamentais favoráveis ​​melhoraram a competitividade do gás e aumentaram sua participação no mix energético da maioria dos países industrializados. Este ano poderá ser outro momento crítico para os produtores de GNL, devido a um grande número de projetos que aguardam uma decisão final de investimento (FID). Evolução adversa dos preços, no entanto, poderia atrasar o momento.

Incerteza à frente

Até recentemente, o mundo estava enfrentando um excesso de oferta de GNL que levaria muitos anos para absorver. A decisão do governo chinês de fazer uma mudança drástica do carvão poluidor, a chamada política de carvão para gás, aumentou significativamente a importação e resolveu o problema do excesso de oferta. Alguns analistas, no entanto, prevêem que a demanda global por GNL não será capaz de acompanhar o consumo em 2019.

Por outro lado, os países europeus estão enfrentando uma ameaça à segurança energética devido à sua excessiva dependência da energia da Rússia. Portanto, diversificação e flexibilidade estão no topo da agenda. O gás canalizado russo, no entanto, é muito mais barato que o GNL, o que reforça o caso da gigante de energia Gazprom em dois novos polidutos: o Nord Stream 2 e o Turk Stream. A Europa é menos dependente do GNL devido à extensa infra-estrutura energética que o liga aos produtores do Norte de África, Noruega e Rússia, o que significa que os preços normalmente são mais altos na Ásia, onde a maioria das cargas de GNL acabam. O inverno ameno na Ásia, no entanto, manteve as taxas baixas e a competitividade da Europa e, portanto, sua capacidade de absorver grandes volumes, forte.

Segundo alguns analistas, a potencial recessão da economia global é outro risco para a demanda de GNL. A questão não é se algo vai acontecer, mas quando e quão severo. O crescimento do PIB da China em 2018 foi de 6,6%, o ritmo mais lento em 28 anos. Os EUA, em 2018, foram o ponto brilhante da economia global. A maioria dos analistas, no entanto, prevê o esfriamento da economia quando o efeito dos cortes de impostos de Trump diminui . Os preços do GNL seriam afetados negativamente se a economia global continuasse esfriando.

Por fim, a China é o curinga para os produtores globais de GNL, porque o país asiático será o contribuinte mais significativo do lado da demanda. Dois desenvolvimentos determinarão se o gigante asiático dominará a indústria nos próximos anos: a política de oleodutos e a futura implementação de sua política de carvão para gás. No final de 2019, será inaugurado o gasoduto Power of Siberia, que transportará 38 bcm de gás natural para a China da Rússia. Além disso, o ritmo de troca de residências de carvão para gás terá um efeito significativo sobre os preços, já que a maior parte da energia precisa ser importada.

Boas notícias esperadas

Apesar dos desenvolvimentos acima descritos, os produtores globais de GNL estão otimistas em relação ao futuro. Este ano, um número recorde de projetos atingirá seu momento FID. Aproximadamente 60 milhões de toneladas métricas por ano (mmtpa) serão comissionadas, o que é bem acima do recorde anterior de 45 mmtpa em 2005 e uma triplicação dos 21 mmtpa de 2018. Os líderes da FID incluem os US $ 27 bilhões do Arctic LNG-2. projeto na Rússia, Moçambique e três projetos nos EUA.

Além disso, várias grandes economias estão aumentando a pressão sobre sua indústria doméstica de carvão: a Coréia do Sul está decidida a aprovar um plano para aumentar os impostos sobre carvão importado. 20 a 30%, e a eliminação do carvão na Alemanha poderia começar em 2022. O tamanho desses desenvolvimentos poderia melhorar significativamente a posição dos produtores de GNL nos anos previsíveis.

Um começo lento relativo

Apesar destes desenvolvimentos, 2019 enfrentará um começo lento quando se trata de preços de GNL. Assumindo que o clima relativamente ameno continue no nordeste da Ásia e na Europa, os preços permanecerão baixos para a época do ano. Wood MacKenzie prevê um preço médio de US $ 6,90 por MMBtu na Europa, comparado a US $ 8 MMBtu em 2018. Além disso, os preços na Ásia devem girar em torno de US $ 8,50 por MMBtu, enquanto em 2018 era de US $ 10,30 MMBtu.

As empresas de energia e outros investidores tomam decisões de investimento com base em previsões de desenvolvimento de preços e demanda de longo prazo, não de curto prazo. Portanto, é improvável que os preços relativamente baixos prejudiquem seriamente o momento do FID deste ano para muitos projetos.

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