Petróleo

A OPEP precisa de um milagre para elevar os preços

Não é segredo: a Opep se destacou ao confiar exclusivamente no controle da oferta para poder manipular os preços internacionais do petróleo de uma maneira favorável aos seus membros. No momento, os preços estão deprimidos e isso não tem nada a ver com a oferta. O controle da Opep sobre os preços do petróleo pode estar caindo irreparavelmente?

Quando a OPEP anunciou pela primeira vez que seus membros haviam concordado em limitar sua produção para reverter uma queda acentuada nos preços, ela funcionou. Os preços haviam sido empurrados para mínimos vistos pela última vez há mais de uma década pelo boom do xisto nos EUA e pela própria tentativa da Opep de detê-lo, ligando as torneiras ao fluxo máximo. Quando a Opep disse que reduziria esse fluxo, os preços se recuperaram, proporcionando alívio muito necessário para as economias dependentes de petróleo no Golfo – também proporcionou alívio para os produtores de petróleo de todo o mundo, incluindo o sistema de xisto dos EUA.

A área de xisto se recuperou tão bem que agora a produção de petróleo dos EUA está em um nível mais alto, com o país no ano passado se tornando o maior produtor do mundo. Enquanto isso, a OPEP e seus parceiros liderados pela Rússia decidiram cortar novamente. Desta vez, no entanto, os cortes não funcionaram. Os preços permaneceram moderados, exceto o ocasional rali de curta duração. Embora seja verdade que Brent e WTI estão mais altos do que eram antes do anúncio da segunda rodada de cortes, a referência internacional é muito menor do que os maiores produtores da OPEP, principalmente a Arábia Saudita, precisam.

A razão pela qual esses cortes não estão funcionando é que os agentes do mercado não os estão observando. Eles estão assistindo a partida tarifária entre Washington e Pequim – uma partida que pode prejudicar a demanda global de petróleo. Segundo os analistas, já está prejudicando e, como resultado, está prejudicando os preços.

“O ônus da Opep é mostrar que ainda possui as ferramentas apropriadas para impedir a queda de preços provocada em grande parte pela política da Casa Branca”, disse Helima Croft, chefe de estratégia de commodities da RBC, em nota aos clientes citada pela CNBC nesta semana. “Pode ser mais fácil limpar o mercado físico do que superar o ceticismo sobre a eficácia máxima de sua estratégia na era de Trump”, acrescentou Croft.

“O recente crash de 2014-16 demonstrou o impacto reduzido que a Opep agora exerce sobre os preços do petróleo. Enquanto a Opep anunciava cortes na produção, o boom de xisto terrestre dos EUA facilmente contrabalançou qualquer pressão ascendente dos preços. Atualmente, as sanções contra o Irã e a Venezuela continuam a minar o influência da Opep “, disse Jason Lavis, sócio da plataforma da indústria de petróleo Drillers.com à Oilprice.

Quando a OPEP + se reuniu em dezembro passado, os parceiros concordaram em retirar 1,2 milhão de bpd combinados do mercado global de petróleo. Em julho, eles concordaram em estender os cortes até o final do ano ou até o início de 2020. No entanto, a produção total do cartel diminuiu em mais de 1,2 milhão de bpd: as sanções dos EUA à Venezuela e ao Irã afetaram gravemente as taxas de produção desses países. Mesmo assim, Brent está teimosamente pairando em torno de US $ 60 por barril. A preocupação da guerra comercial, juntamente com o aumento incessante da produção nos EUA, jogou um mau truque na OPEP.

Parece que a única maneira de alcançar preços mais altos seria cortar mais fundo. É a única maneira que faria sentido, visto que a estratégia de produção máxima falhou espetacularmente. No entanto, cortes mais profundos significariam perda de participação de mercado e qualquer alteração nos preços pode não ser substancial o suficiente para justificar essa perda. Nesse contexto, é altamente duvidoso que alguns membros da OPEP – e a Rússia também – concordem em reduzir sua produção de petróleo em muito mais. Isso significa que a Opep pode precisar ficar de fora e assistir à guerra comercial esperando um acordo: esse poderia ser o milagre que o cartel precisa para obter os preços mais altos em que as economias de seus membros dependem. Se um acordo comercial elevaria os preços até o nível de US $ 80 na Arábia Saudita é duvidoso, mas no final, qualquer coisa maior seria melhor.

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