Petróleo

Declínio do xisto é inevitável com o colapso dos preços do petróleo

A indústria de xisto dos EUA continua mostrando sinais de desaceleração, com a produção em declínio nas principais bacias de xisto fora do Permiano.

O estresse no financiamento atormenta o setor de xisto há bastante tempo, mas os investidores continuam a pagar as ações de petróleo e gás. Os pontos FT que o setor de energia está agora com um desempenho abaixo do S&P 500 “pela maior margem desde o ataque japonês a Pearl Harbor em dezembro de 1941”. Em outras palavras, já se passaram quase 80 anos desde que os estoques de petróleo e gás dos EUA tiveram um desempenho tão ruim em relação ao resto do mercado.

A pressão está começando a ter um impacto na perfuração e produção. O mais recente Relatório de Produtividade da Perfuração da EIA mostra que a produção em todas as principais bacias de xisto fora do Permiano começou a declinar, e mesmo o crescimento esperado do Permian para março é uma fração das taxas de crescimento observadas nos dias inebriantes de 2018.                                                                                        

Mesmo assim, os efeitos do coronavírus provavelmente ainda não foram filtrados pelos dados de produção. As mudanças nas atividades de perfuração e nas contagens de plataformas geralmente levam vários meses após uma grande mudança nos preços, para que ocorra outra queda nos próximos meses. Com o WTI caindo para US $ 50 por barril, muitas empresas de xisto estão em território não lucrativo.

As perfuradoras são “altamente suscetíveis a sinais de preços”, como a JBC Energy publicou em meados de fevereiro. A empresa reduziu sua previsão de crescimento da oferta de xisto para 760.000 bpd em 2020, ante 120.000 bpd anteriormente. “O ambiente de preços atualmente suprimido, que não deve desaparecer tão cedo, dificulta que as taxas de conclusão atinjam sua recuperação anteriormente esperada”, afirmou a empresa.

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O problema perene da Opep + de tentar equilibrar o mercado de petróleo continua, mas após anos lutando com xisto americano, o problema não é mais sobre o Permiano ou o Bakken. “Nos últimos cinco anos, o crescimento da produção de petróleo nos EUA tem sido o principal perturbador do equilíbrio de mercado da OPEP”, escreveu a Standard Chartered em nota. “Esse não é o caso em 2020; a demanda é o principal fator de desequilíbrio, enquanto o crescimento da produção nos EUA está diminuindo. ”

A Standard Chartered estima que o crescimento de xisto nos EUA seja de 0,6 milhões de barris por dia (mb / d) este ano e de 0,55 mb / d em 2021, “ambos menos da metade do crescimento de 1,237 mb / d em 2019”.

O banco de investimentos continuou: “A maior desaceleração é esperada no Texas, onde prevemos um crescimento de 309kb / d em 2020, em comparação com 644kb / d em 2019”. Analistas do banco disseram que a forte desaceleração não é mais uma visão minoritária entre analistas e investidores, mas agora é a visão de “consenso” e que “os indicadores apontam para mais decepções de crescimento”.

Vale ressaltar que esses números de crescimento são números anuais, portanto a média de 2020 deve aumentar em relação a 2019, mesmo que o crescimento do produto pare completamente no futuro. Os números anuais obscurecem uma desaceleração significativa que começou meses atrás e continua a se desdobrar.Relacionados: Coronavírus perfura buraco no mercado de petróleo que a OPEP não pode corrigir

Morgan Stanley apontou para fora que alguns dos maiores perfuradores de xisto subiu dividendos, que o banco de investimento tomaram como um sinal de que a produção de petróleo iria diminuir. Na esperança de estancar o sangramento enquanto os investidores fogem do setor de energia, grandes E & Ps como Devon Energy e Pioneer Natural Resources aumentaram seus dividendos. “Vemos a mudança em direção a maiores dividendos e retorno de caixa como construtiva não apenas para o setor … mas também para a macro, uma vez que deve limitar o crescimento da produção nos EUA caso os preços do petróleo subam”, escreveu o banco de investimentos.

Enquanto isso, algumas das piores dores estão sendo sentidas pelos perfuradores a gás. Os preços do gás natural nos EUA estão abaixo de US $ 2 / MMBtu, onde poucas empresas de gás podem obter lucro. “Eu tenho dificuldade em racionalizar por que a indústria está crescendo no mercado hoje”, disse Dan Dinges, presidente e CEO da Cabot Oil & Gas, a analistas na sexta-feira. “Eu acho que … a racionalização terá que prevalecer neste mercado que não é sustentável, e os balanços não são sustentáveis ​​por aí”. A Cabot planeja ocultar uma de suas plataformas em março e diz que a produção cairá 3% no primeiro trimestre, em relação ao quarto trimestre.

A AIA espera que a produção de gás de xisto dos Apalaches continue diminuindo, caindo em 200 milhões de pés cúbicos por dia em março.            

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