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Dinâmica do fornecimento de alumínio P1020 brasileiro deve mudar

Dinâmica do fornecimento de alumínio P1020 brasileiro deve mudar

 O excesso de oferta de alumínio primário que ditou a dinâmica do mercado brasileiro em 2019 provavelmente continuará em 2020, esperam os participantes do mercado. No entanto, essa perspectiva pode mudar devido ao papel ainda pouco claro das importações no próximo ano, o que pode gerar sérias restrições – bem como implicações nos preços.

O início de 2020 deve marcar a retomada das operações completas na fundição da Albras, de 460.000 mt / ano, no norte do estado do Pará. A instalação vem aumentando a produção desde junho, após o fim do embargo de 50% do governo local ao fornecedor, a refinaria de alumina Alunorte. A norueguesa Norsk Hydro tem uma participação majoritária em ambas as plantas.

Além da Albras, a CBA é o único outro produtor ativo de alumínio primário no Brasil, com capacidade instalada de 450.000 mt / ano. No entanto, a planta verticalmente integrada possui seu próprio suprimento de energia e geralmente vende uma parte significativa dela, em vez de empregar a energia para a fundição de alumínio.

De janeiro a setembro, o Brasil produziu 468.300 toneladas de alumínio primário, uma queda de 8% em relação ao mesmo período de 2018 – ano em que o embargo à Alunorte foi aplicado em abril. Desde então, a menor produção doméstica não criou escassez de metal, pois a demanda tem sido lenta. Além dos setores de embalagens e transmissão de energia, todos os outros setores que impulsionam o consumo de alumínio têm tido um desempenho ruim, disseram fontes.

A retomada da produção total na Albras significará mais disponibilidade do P1020 em um momento em que a demanda brasileira ainda é considerada morna – e não se espera que aumente significativamente, pelo menos durante o primeiro semestre de 2020.

O mercado recebeu boas medidas políticas, como a aprovação de uma reforma previdenciária e os cortes seqüenciais na taxa básica de juros (Selic) – que foram reduzidos para 4,5% em dezembro, o nível mais baixo desde a sua criação em 1999. No entanto, o PIB do Brasil é de deverá crescer apenas 2,2% em 2020 (após um aumento estimado de 1,1% em 2019), o que significa que a demanda por alumínio deverá crescer lentamente.

O aumento da produção doméstica, no entanto, pode ser compensado por um possível fim do regime de cotas de importação sem tarifas. Criado em 2014, o sistema de cotas permitiu que os consumidores brasileiros importassem P1020 isentos do imposto de 6% – limitado a um determinado volume suficiente para complementar a produção doméstica. O Brasil é um importador líquido de alumínio primário, o que significa que o fim do sistema de cotas obrigaria os consumidores a pagar 6% a mais por todos os volumes que excedam a produção doméstica.

A cota atual termina em 31 de dezembro de 2019 e ainda não está claro se será renovada para o próximo ano – e, em caso afirmativo, em que volume. Alguns participantes do mercado ouviram dizer que a intenção do governo é substituí-lo por uma redução progressiva do imposto até atingir 3% ao longo do tempo. Isso abrangeria outros produtos a jusante que atualmente não possuem cota livre de tarifas, como tarugos, barras e outros produtos laminados. O prazo para tais mudanças em potencial não é claro.

Se ocorrer um corte progressivo da tarifa, ele deverá cancelar definitivamente a inclusão do P1020 na lista de produtos da Câmara de Comércio Exterior (Camex) sem produção nacional semelhante, que foi aplicada em agosto e depois levantada no início de dezembro. Essa inclusão aumentou a taxa de ICMS aplicável sobre as importações que têm um destino final em um estado diferente do porto de chegada brasileiro, de 4% para 12%. A maior cobrança do ICMS possibilitou a negociação de casas localizadas em estados como Santa Catarina, que devolvem parte do ICMS como um benefício fiscal para incorporar essa vantagem nos prêmios cobrados pelo preço da LME. O cancelamento recente dessa política, no entanto, ainda está aberto a contestação nos tribunais.

Para contextualizar, comprando 1 mt de P1020 a um preço all-in de US $ 2.000 / mt, o desconto no prêmio seria de US $ 120 / mt para um benefício fiscal de 6%, US $ 140 / mt para um benefício de 7% e US $ 160 / mt para um benefício de 8%. Quando o ICMS foi de 4% em vez de 12%, o benefício fiscal não excedeu 2,6% (US $ 52 / mt com base no mesmo preço all-in de US $ 2.000 / mt). No início de dezembro, as avaliações brasileiras de prêmios da Platts eram de US $ 220 / mt no DDP Sudeste e US $ 147,5 / mt CIF.

Prevê-se que o consumo brasileiro de alumínio primário atinja perto de 900.000 mt / ano; Tomando como referência a produção de 801.700 mt em 2017, uma vez que foi o último ano completo da Albras operando com capacidade total antes do embargo da Alunorte, o déficit atinge quase 100.000 mt. No entanto, uma parte da produção da Albras que pertence ao consórcio japonês NAAC deve ser exportada para o Japão. Embora não haja dados oficiais sobre isso, estima-se que cerca de 150.000 toneladas / ano possam ser exportadas, deixando cerca de 250.000 toneladas a serem importadas sob um imposto. Isso trará um certo grau de incerteza aos preços.

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