Petróleo

É possível óleo está de US $ 90? Uma entrevista com Jay Park

À medida que a guerra assimétrica entre o Irã e os EUA continua a escalar, ameaçando o suprimento de petróleo no Oriente Médio, os mercados de petróleo parecem ignorar completamente o conflito. À medida que os preços do petróleo caem, enquanto as tensões geopolíticas aumentam, nunca houve um momento melhor para obter uma visão privilegiada do mercado.

Em uma entrevista exclusiva com James StaffordJay Park, CEO da Reconnaissance Energy Africa, discute:

– Por que os preços do petróleo não estão respondendo positivamente ao espectro da guerra

– O que influenciará os preços em 2020

– Onde pode ser o próximo boom de xisto

– Como a Recon Energy está se posicionando em um novo hotspot de petróleo

– E por que regimes em todo o mundo estão falhando em atrair investidores

JAMES STAFFORD: Os mercados de petróleo tiveram algumas semanas voláteis – mesmo para os padrões de 2019. Quão preocupados os mercados de petróleo realmente devem estar com a recente escalada das tensões no Oriente Médio?

JAY PARK: Bem, quando você olha para os mercados de petróleo em geral, há cinco coisas que influenciam o preço do petróleo:

– Fornecimento de petróleo e como está mudando

– Demanda do mercado e como está se movendo

– OPEP, suas cotas e seu cumprimento com essas cotas

– Geopolítica

– E, finalmente, sentimento sobre essas quatro coisas.

Quando falamos sobre os eventos recentes no Oriente Médio, estamos falando sobre geopolítica. Mas, apesar de toda essa tensão, não houve nenhuma mudança real na oferta ou na demanda como resultado das recentes tensões na região. É o sentimento e somente o sentimento é o que eleva os preços. As tensões foram particularmente otimistas para o petróleo porque, durante a maior parte de 2019, havia uma preocupação subjacente no mercado de que fosse possível chegar a um acordo que levantasse as sanções ao petróleo iraniano e inundasse o mercado. Essa perspectiva parece muito improvável agora. Mais recentemente, a retaliação do Irã convenceu os mercados de que esse conflito provavelmente continuará sendo uma guerra por procuração no Iraque, em oposição a uma que cause grandes interrupções globais.

JS: Você vê outra retaliação no estilo de setembro de 2019 do Irã no futuro?

JP: O Irã está sofrendo sanções dos EUA em seu petróleo e gostaria de compartilhar essa dor com os aliados do Golfo de Washington, particularmente na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos.

É razoável prever que o Irã possa tomar medidas para impactar a produção de petróleo nessas áreas, seja através de ataques a navios ou instalações. É razoável, porque o Irã já fez esse tipo de coisa no ano passado.

JS: Se o Irã retaliar dessa maneira, qual seria o impacto?

JP: Quando dois petroleiros foram sequestrados e a refinaria de Aramco em Abqaiq foi atacada, os incidentes tiveram menos impacto nos preços do petróleo e por um período mais curto do que o esperado. Parece que estamos vendo uma tendência semelhante hoje após a retaliação do Irã desapontada. Ações hostis adicionais podem não ter necessariamente o mesmo efeito abafado, mas certamente foram desanimadoras em 2019. Teria que ser uma operação militar sustentada com um impacto no suprimento que pudesse durar pelo menos vários meses.

Nesse ponto, estaríamos em uma guerra quente, que poderia facilmente aumentar o preço do petróleo em 20% a 30%, passando para US $ 90 a US $ 100 por barril.

JS: Olhando além da geopolítica, quais são as maiores oportunidades de investimento nos mercados de petróleo atuais? Quero dizer, temos as descobertas maciças da Exxon na Guiana, a recente descoberta da Apache no Suriname, seu próprio projeto Recon Africa na Namíbia. Se os investidores estão se afastando do xisto dos EUA, para onde eles devem procurar e por quê?

JP: Bem, para começar, acho que ficou claro por muito tempo que o crescimento do xisto nos EUA está diminuindo e que tornou a descoberta da próxima grande fronteira de petróleo o santo graal para empresas de petróleo como a Reconnaisance Energy Africa.

Como você disse, tanto a Guiana quanto o Suriname parecem interessantes após seus sucessos recentes – mas essas são peças offshore intensivas em capital que apenas as principais empresas de petróleo são capazes de explorar. Quando você está olhando para o valor real, acredito firmemente que não há lugar no mundo com tanto potencial quanto a África.

Para se ter uma idéia de quão subvalorizado esse continente é, o valor dos recursos do subsolo nos países da OCDE é de cerca de US $ 300.000 por milha quadrada, em comparação com o valor dos recursos do subsolo na África de US $ 60.000 por milha quadrada. Agora, isso ocorre porque a África não possui sua parte justa dos recursos do mundo ou porque ainda não os encontrou. Eu investi dinheiro nisso porque a África é muito pouco explorada em comparação com o resto do mundo.

JS: Ok, mas apenas porque os recursos podem estar lá, não significa que sejam oportunidades favoráveis ​​aos investidores …

JP: Isso é verdade e é exatamente por isso que permanece tão pouco explorado como um continente. Mas, antes de me tornar CEO da Recon Energy Africa, eu era advogado especializado em regimes de petróleo e gás e petróleo. Agora, o que isso significa é que passei anos identificando e criando regimes de petróleo amigos dos investidores em todo o mundo. E foi com essa experiência que pude identificar essas oportunidades na Namíbia em que estamos trabalhando atualmente.

Deixe-me explicar. O regime de petróleo de um país pode criar ou quebrar sua indústria de petróleo. Trabalhei com 17 governos detendo 44% das reservas mundiais de petróleo e 33% das reservas mundiais de gás. Eu sei como fazer essas estruturas funcionarem, e o que funciona é fazer as coisas de maneira sustentável, para que os exploradores venham, invistam, tenham sucesso e depois reinvestam. Esse é o objetivo final – encontrar o tipo certo de regime de petróleo que funcione para investidores e estados. Agora, quando você conseguir identificar um estado com o regime correto – e encontrar um projeto de petróleo com alto potencial dentro desse estado, terá uma fórmula vencedora.

JS: Mas o problema é que a maioria dos estados africanos tem regimes de petróleo mal construídos?

JP: Sim. Muitos estados da África têm lutado com seus regimes de petróleo. Esses estados tendem a criar regimes complexos e altamente tributados. Eles também falham em dar aos investidores as garantias de que precisam. Os investidores querem ter certeza de que, quando fizerem uma descoberta, ela se transformará em dinheiro. Essa é a razão pela qual estou decepcionado que a África tenha ficado para trás. Embora seja o lugar para buscar recursos, seus regimes não atendem aos objetivos que descrevi. Eles não são atraentes para os investidores ou atendem mal às necessidades do estado, por exemplo, por meio de políticas ambientais inadequadas.

JS: Ok, então como você encontra um país e um projeto que seja adequado?

JP: Bem, avalio regimes de petróleo em todo o mundo, inclusive na África. Tenho um boletim com 10 itens, classifico cada um deles e dou uma nota geral a cada país.

Avaliar esses regimes é precisamente como cheguei à Namíbia com a Reconnaissance Energy Africa. Os fundadores da empresa queriam saber onde estava a próxima grande oportunidade. Eles reuniram geólogos de diversas origens, especialistas em tributação do petróleo, e então participei do ponto de vista dos regimes petrolíferos. A idéia era encontrar o próximo ponto quente de petróleo e gás.

Agora, cada um desses especialistas era vital para restringir exatamente isso. Um geólogo pode apontar que a Arábia Saudita tem as melhores formações rochosas do mundo, mas você não pode obter uma concessão do estado lá. É provável que a Líbia tenha um grande recurso de xisto, mas nossos especialistas em tributação apontam que o estado tributa petróleo e gás em mais de 90%, de modo que o xisto se tornaria uma proposta impossível. Precisávamos identificar locais com grande potencial de recursos, além de bons termos fiscais, além de um bom regime jurídico.

Foi exatamente assim que chegamos à Namíbia. Filtramos por vários países e a Namíbia saiu muito alta para todas essas metas.

JS: A Namíbia não está realmente no radar de ninguém. Quando falamos sobre a próxima “revolução do xisto”, geralmente é a Argentina, ou talvez a Rússia. Onde a Namíbia se encaixa de repente?

JP: Não está no radar de ninguém porque ainda não existem descobertas comerciais, mas há atividade no exterior. Aqueles que viram sucesso em Angola, por exemplo, pensam que as mesmas oportunidades podem existir na Namíbia. Você provavelmente nunca tinha ouvido falar do Suriname no mapa de petróleo até alguns meses atrás. Quando está no radar de todos, é muito menos uma oportunidade. E a Namíbia é uma oportunidade virgem.

Estávamos olhando para a costa porque tínhamos interesse em xisto, mas descobrimos uma bacia profunda gigante, a Bacia do Kavango. Ele nunca viu uma broca, mas é um análogo a uma das maiores descobertas de xisto do mundo na África do Sul. Tudo isso faz parte dos folhelhos do Karoo do Permiano da África do Sul, Botsuana e Namíbia. E encontramos uma parte específica que é uma bacia muito profunda que simula de várias maneiras o tipo de ambiente

que você vê em Eagle Ford. Então, licenciamos toda a bacia. São 6,3 milhões de acres, com poços de teste a serem perfurados este ano para confirmar que existe um sistema de hidrocarbonetos em funcionamento.

Já sabemos que temos rochas interessantes, por isso não precisamos de sísmica.

JS: Vamos voltar à imagem macro agora. Como a exploração de petróleo mudou nos últimos 5 a 7 anos e o que podemos esperar daqui para frente?

JP: A resposta óbvia é que a tecnologia revolucionou a exploração.

Apesar das aparências, estamos realmente apenas nos estágios iniciais da exploração e produção de xisto. Fazemos isso há apenas 10 a 15 anos. Houve grandes desenvolvimentos, desde os dados até a tecnologia de perfuração – avanços maciços nas capacidades sísmicas de perfuração horizontal de maior alcance, reempacotando trabalhos, etc. E há muito mais a ser aprendido.

Também podemos aprofundar. Quarenta anos atrás, quando comecei, um poço em 800 metros de água era considerado profundo. Agora, 3.000 metros de água são considerados profundos. Se você olhar para a área de terra hoje explorável que não era explorável entre 15 e 20 anos atrás, ela aumentaria aproximadamente o tamanho de um continente.

JS: Você vê isso como o fim da era do petróleo barato? Você acha que todas as coisas baratas e fáceis de alcançar já foram exploradas?

JP: É interessante relembrar sete anos ou mais, quando a conversa sobre o pico do petróleo era muito real. Todos também disseram que todos os recursos fáceis foram encontrados e produzidos e pediram US $ 200 em petróleo. Mas a tecnologia provou que esse sentimento é falso. Suspeito que o mesmo seja verdade no futuro, à medida que os avanços tecnológicos continuarem.

Sim, os recursos de hoje são mais caros, mas ainda estamos conseguindo fazê-lo funcionar a US $ 60 em petróleo.

Ainda assim, nos últimos cinco anos, vimos muito menos exploração e descoberta de petróleo do que estamos consumindo. Essa disparidade não pode continuar para sempre – precisamos de novo petróleo. E com os campos existentes em declínio de 3-4% ao ano, você precisa encontrar muito petróleo novo. O novo petróleo que poderá entrar em operação na Guiana, Brasil e Noruega este ano fechará essa lacuna em certa medida, mesmo com menos crescimento do xisto dos EUA do que vimos nos últimos anos.

JS: Além do Irã, você vê outras bombas-relógio geopolíticas que as pessoas estão ignorando?

JP: Venezuela, mas é difícil ver Maduro saindo em breve. Ele sobreviveu às sanções dos EUA e à oposição local. Mesmo que o governo de Maduro seja substituído, levaria alguns anos para que a indústria de petróleo da Venezuela voltasse.

Talvez um local mais urgente seja o México. Sua indústria de petróleo está enfrentando desafios significativos nos próximos anos.

Em 2016, ajudei a Pemex a fazer sua primeira joint venture e desenvolvemos a primeira estrutura de farm out do México. O farmout é uma transação muito comum de petróleo e gás, na qual alguém com muita terra, mas sem dinheiro suficiente para explorá-la, entra em uma transação com uma empresa de petróleo, trocando capital por terra. Foi a primeira vez em 70 anos que a Pemex fez uma delas.

O conceito de reformas de hidrocarbonetos no México foi baseado nesta idéia: vamos permitir que o capital privado faça algumas doações de petróleo e que a Pemex use suas enormes oportunidades de área cultivada e permita que ela faça empreendimentos conjuntos. Eu pensei que essas reformas eram boas e produziam resultados rápidos, com quintas sendo feitas e novas descobertas e produção acontecendo. Dentro de alguns anos, as coisas já estavam mudando.

Os frutos disso estavam começando a ser vistos quando o novo governo entrou e o interrompeu. Existem grandes oportunidades de xisto no México, mas elas não são desenvolvidas e o boom do xisto ultrapassou o país. O regime que faz o petróleo não convencional funcionar foi claramente demonstrado em outros países, mas o México não conseguiu capitalizar isso. Para fazer isso funcionar, o regime do petróleo precisaria ser um regime de concessões e um regime com uma participação do governo relativamente baixa – 50% ou menos. Hoje não é o México.

JS: Então, qual é a solução?

JP: A chave do sucesso para qualquer governo é o foco na exploração do maior número possível de recursos.

Diferentes tipos de recursos requerem receitas diferentes – termos diferentes. Em Alberta, de onde sou, temos cinco regimes diferentes para cinco recursos diferentes. E todos os cinco são explorados. Nada é desperdiçado.

Leve isso de volta para a Namíbia. Ele tem um imposto de 5% de royalties e 35% de renda corporativa em suas reservas de petróleo – é um ambiente atraente porque ainda não encontraram nada, pois o país é muito pouco explorado. Eles não estão sobrecarregando o recurso porque querem que as pessoas o encontrem. Ele precisa ser tratado caso a caso, mas, ao procurar novas oportunidades na exploração de petróleo, o regime do petróleo deve sempre ser uma das principais coisas que você observa. Boa geologia, bons termos fiscais e um bom regime de petróleo – essa é a fórmula. Na Recon Energy Africa, achamos que descobrimos isso na Bacia do Kavango da Namíbia.

JS: Obrigado pelo seu tempo, Jay.

À medida que a corrida para explorar o verdadeiro potencial da África como uma importante região produtora de petróleo e gás se aquece, outras empresas também estão disputando seu próprio pedaço de torta, incluindo …

A Exxon (NYSE: XOM) recentemente adquiriu 7 milhões de acres líquidos adicionais do governo para um bloco que se estende da costa a cerca de 135 milhas da costa em profundidades de até 13.000 pés, com atividades de exploração iniciadas até o final deste ano.

O que a Exxon acredita é que a Namíbia, que segundo a teoria já se encaixava no Brasil, compartilha a mesma geologia das bacias do pré-sal do Brasil, Santos e Campos, que já se mostraram ricas em recursos, de acordo com a Deloitte.

A Chevron (NYSE: CVX) está entre os principais produtores de petróleo da Nigéria e Angola. Outras áreas do continente onde a empresa possui interesses incluem Benin, Gana, República do Congo e Togo. A Chevron também possui uma participação de 36,7% na West African Gas Pipeline Company Limited, que fornece gás natural nigeriano a clientes da região.

A British Petroleum (NYSE: BP) tem interesse significativo na África, mas não necessariamente a mesma participação que seus pares. Embora a BP possua alguns ativos de petróleo na região, ela se concentra fortemente na geração de energia renovável e na produção de gás natural. Recentemente, começou a trabalhar em um projeto na Mauritânia e no Senegal. A empresa observou: “Vemos isso como o início de um novo capítulo para a história da energia na África”.

A Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A) é uma veterana no jogo africano de petróleo e gás. A empresa começou a perfurar na região na década de 1950, e agora possui ativos em mais de 20 países em todo o continente. Embora tenha vendido vários ativos na região nos últimos anos, continua a manter uma forte presença na África do Sul.

Total (NYSE: TOT) é outra grande aposta importante no potencial da África. Está presente na região há mais de 90 anos e não mostra sinais de reduzir sua presença em breve. De fato, apenas recentemente, a empresa anunciou uma grande descoberta de petróleo no exterior do Suriname. John J. Christmann, CEO e Presidente da Apache observou: “O poço prova um sistema de hidrocarboneto em funcionamento nos dois primeiros tipos de peça do Bloco 58 e confirma nosso modelo geológico com óleo e condensado em zonas mais rasas e óleo em zonas mais profundas. Dados preliminares de avaliação da formação indicam o potencial de poços de petróleo prolíficos. ”

Declarações prospectivas. As declarações contidas neste documento que não são fatos históricos são declarações prospectivas que envolvem vários riscos e incertezas que afetam os negócios da Recon. Todas as estimativas e declarações referentes às operações da Recon, seus planos e projeções, preços do petróleo, petróleo recuperável, metas de produção, produção e outros custos operacionais e probabilidade de recuperação do petróleo são previsões futuras segundo as leis de valores mobiliários aplicáveis ​​e envolvem necessariamente riscos e incertezas, incluindo , sem limitação: riscos associados à exploração, desenvolvimento, exploração e produção de petróleo e gás, riscos geológicos, marketing e transporte, disponibilidade de financiamento adequado, volatilidade dos preços das mercadorias, imprecisão de estimativas de reservas e recursos, riscos ambientais, concorrência de outros produtores, regulamentação governamental, datas de início da produção e mudanças no ambiente regulatório e tributário. Os resultados reais podem variar materialmente das informações fornecidas neste documento, e não há representação de que os resultados reais realizados no futuro sejam os mesmos no todo ou em parte como os aqui apresentados. Outros fatores que podem fazer com que os resultados reais sejam diferentes daqueles contidos nas declarações prospectivas também são apresentados em documentos que a Recon e seus analistas técnicos fizeram. Não assumimos nenhuma obrigação, exceto quando exigido por lei, de atualizar essas informações prospectivas. procurando declarações, exceto conforme exigido por lei.

A exploração de hidrocarbonetos é um empreendimento especulativo que envolve necessariamente riscos substanciais. O sucesso futuro da Recon dependerá de sua capacidade de desenvolver suas propriedades atuais e de descobrir recursos capazes de produção comercial. No entanto, não há garantia de que os futuros esforços de exploração e desenvolvimento da Recon resultem na descoberta ou desenvolvimento de acumulações comerciais de petróleo e gás natural. Além disso, mesmo que sejam descobertos hidrocarbonetos, os custos de extração e entrega dos hidrocarbonetos ao mercado e variações no preço de mercado podem tornar não-econômico qualquer depósito descoberto. As condições geológicas são variáveis ​​e imprevisíveis. Mesmo que a produção seja iniciada a partir de um poço, a quantidade de hidrocarbonetos produzidos inevitavelmente diminuirá com o tempo, e a produção poderá ser afetada adversamente ou ter que ser encerrada por completo se o Recon encontrar condições geológicas imprevistas. As condições climáticas adversas nessas propriedades também podem prejudicar a capacidade da Recon de realizar atividades de exploração ou produção continuamente ao longo de qualquer ano.

AVISO LEGAL

PROPAGANDA. Esta comunicação não é uma recomendação para comprar ou vender valores mobiliários. A Oilprice.com, a Advanced Media Solutions Ltd e seus proprietários, gerentes, funcionários e cessionários (coletivamente “a Companhia”) poderão no futuro ser pagos pela Recon para disseminar futuras comunicações, se essa comunicação for eficaz. Nesse caso, a empresa não foi paga por este artigo. Mas o potencial de compensação futura é um grande conflito com nossa capacidade de ser imparcial, mais especificamente:

Esta comunicação é para

apenas para fins de entretenimento. Nunca invista puramente com base em nossa comunicação. Não fomos compensados, mas no futuro poderemos ser compensados ​​por realizar publicidade e marketing de conscientização dos investidores para o TSXV: RECO. Portanto, essa comunicação deve ser vista apenas como um anúncio comercial. Nós não investigamos o histórico da empresa. As empresas com perfil nos nossos alertas experimentam um grande aumento no volume e no preço das ações durante o curso de marketing de conscientização dos investidores, que geralmente termina assim que o marketing de conscientização dos investidores cessa. As informações em nossas comunicações e em nosso site não foram verificadas independentemente e não são garantidas que estejam corretas.

COMPARTILHAR. O proprietário do Oilprice.com possui ações dessa empresa em destaque e, portanto, possui um incentivo adicional para ver o desempenho das ações da empresa em destaque. O proprietário da Oilprice.com não notificará o mercado quando decidir comprar mais ou vender ações desse emissor no mercado. O proprietário da Oilprice.com estará comprando e vendendo ações deste emissor para seu próprio lucro. É por isso que enfatizamos que você realiza uma diligência devida extensa, além de procurar o aconselhamento de seu consultor financeiro ou de um corretor registrado antes de investir em valores mobiliários.

NÃO É CONSULTOR DE INVESTIMENTO. A Empresa não está registrada ou licenciada por nenhum órgão governamental em qualquer jurisdição para aconselhar ou fornecer recomendações sobre investimentos. SEMPRE FAÇA SUA PRÓPRIA PESQUISA e consulte um profissional de investimento licenciado antes de fazer um investimento. Esta comunicação não deve ser usada como base para fazer qualquer investimento.

O DESEMPENHO PASSADO NÃO É INDICATIVO DE RESULTADOS FUTUROS.

Investir é inerentemente arriscado. Não negocie com dinheiro que você não pode perder. Isso não é uma solicitação nem uma oferta de compra / venda de valores mobiliários. Nenhuma representação está sendo feita de que qualquer conta irá ou provavelmente obterá lucros semelhantes aos discutidos.

 

Voltar ao Topo