Xisto

Executivo de xisto vê “outra rodada de falências”

A recente desaceleração nos preços do petróleo forçou uma desaceleração na indústria de xisto dos EUA, e os altos executivos parecem estar mais pessimistas do que nunca.  

De acordo com uma pesquisa do Federal Reserve de Dallas, o índice de atividade no Texas caiu para -0,6 no segundo trimestre, abaixo da leitura positiva de 10,8 no primeiro trimestre. Uma leitura negativa significa que a atividade de negócios realmente contraiu a partir do trimestre anterior, oferecendo evidências de que a queda nos preços do petróleo levou a um recuo nos gastos e na perfuração.

Embora a produção de petróleo e gás tenha continuado a subir no segundo trimestre, ela o fez em um ritmo mais lento do que nos meses anteriores. O Fed de Dallas disse que seu índice de gastos na verdade caiu em território negativo, novamente, uma indicação de contração.

Uma desaceleração na perfuração é sentida de forma mais aguda por empresas de serviços petrolíferos, que ganham dinheiro com volume e atividade de perfuração, em vez de vendas de petróleo. Não só a atividade caiu, mas os preços que os serviços petrolíferos cobram por seus serviços caíram acentuadamente, e as margens foram “notavelmente menores” no segundo trimestre, disse o Fed de Dallas.

Emprego e salários também contratados. O Fed de Dallas oferece índices sobre “perspectiva da empresa”, índices que destacam ainda mais o crescente pessimismo entre a maioria das empresas. O “índice de incerteza agregada” mostrou um surto de incerteza do setor e registrou a maior leitura desde 2017.

Em suma, as condições pareciam ter se deteriorado no segundo trimestre, mesmo quando a indústria publicou um “ jato de tinta vermelha ” no primeiro.

Embora os índices ofereçam alguns dados quantitativos para respaldar as perspectivas de sourcing do xisto dos EUA, as métricas também são um pouco de alto nível e abstratas. A cor real vem na seção de comentários da pesquisa do Fed de Dallas, onde comentários são submetidos anonimamente por executivos de petróleo e gás. Essas declarações oferecem melhores pistas sobre o que realmente está acontecendo no nível do solo.

Por exemplo, um executivo disse que a queda do preço do petróleo no segundo trimestre teve um efeito dramático nas condições da indústria. O “maior impacto tem sido a rápida e acelerada falta de interesse dos investidores em petróleo e gás convencionais e não convencionais. Os títulos das empresas de petróleo e gás agora são vendidos a uma fração do que eles já comandaram. Enormes perdas nessas ações dificultam novas explorações. Parece mais uma rodada de falências e fusões ”, disse o executivo.

Havia inúmeros outros que ofereciam sentimentos semelhantes. “É bem verdade que o dinheiro está secando, e será difícil conseguir financiamento para perfurar nossos poços”, escreveu uma pessoa.

Enquanto isso, a onda de novos estoques de gás natural derrubou os preços no oeste do Texas no ano passado, e os preços Waha caíram, por vezes, em território negativo . A combustão aumentou devido à falta de oleodutos. A sabedoria convencional diz que os preços fracos do gás quase não afetam os perfuradores porque as empresas estão realmente visando o petróleo. Mas aparentemente nem todos estão imunes aos preços do gás no fundo do poço. “Tivemos que fechar um grande campo de gás natural devido aos preços negativos do Waha Hub”, disse um executivo da empresa na pesquisa do Fed de Dallas.

Outra ainda pedia “uma conversa” sobre regulamentação governamental, talvez espelhando os cortes obrigatórios de produção observados em Alberta este ano. “Precisamos iniciar uma conversa entre a indústria e o governo sobre trazer de volta o pro-racionamento (produtos de produção diária e fatores de mercado mensais) novamente. Ninguém está gerando fluxo de caixa livre ”, disse o comentário.

Notavelmente, algumas forças externas também estão tendo um impacto negativo nos perfuradores Permianos. Uma pessoa disse que “as tarifas estão elevando os preços do aço e outros serviços e são uma ferramenta desastrosa do atual regime em Washington”, enquanto outra pessoa disse que o aumento nas taxas de juros do Federal Reserve dos EUA estava “cortando fluxos de caixa”. Outro manifestou preocupação com a crescente incerteza devido à eleição presidencial nos EUA.

O único aspecto positivo do setor nos últimos tempos é que os preços do petróleo se recuperaram, com o WTI voltando aos altos US $ 50 por barril, devido à tensão no Oriente Médio e ao súbito declínio nos estoques. Ainda assim, o setor de xisto não era rentável em torno desses níveis no primeiro trimestre e, segundo todos os relatos, os perfuradores continuam a queimar em dinheiro . De fato, de acordo com a Rystad Energy , o retorno sobre o investimento de poços de petróleo e gás no Permiano atingiu o pico em 2017.

A extensão da OPEP + provavelmente está na bolsa, mas isso pode apenas colocar um piso abaixo dos preços, em vez de levar a uma recuperação mais significativa. Com a demanda fraca e a oferta continuando a subir, embora a um ritmo mais lento, há poucas razões para os executivos de xisto se sentirem otimistas.

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