Petróleo

Foco no pré-sal da Petrobras compensa

A empresa estatal brasileira de petróleo e gás Petrobras está se beneficiando de sua estratégia de alienar ativos não essenciais e priorizar a produção de petróleo da região do pré-sal. A empresa registrou fortes resultados financeiros para o ano inteiro em 2019, apesar da volatilidade do mercado global e do preço médio do petróleo bruto que vende caindo 8,1pc ano a ano.

O foco da Petrobras em melhorar a ‘geração de valor’ em seu portfólio ajudou a elevar a receita líquida para US $ 10,2 bilhões no ano passado – um aumento de 41,5pc em 2018. Desinvestimento de ativos – que inclui a distribuidora focada em biocombustíveis BR Distribuidora, o gasoduto doméstico da TAG, maduro no exterior Campos brasileiros, ativos de distribuição no Paraguai e nos EUA uma refinaria de Pasadena – geraram um total de US $ 16,3 bilhões.

O efeito combinado dessas medidas ajudou a Petrobras a pagar dívidas de US $ 24 bilhões a US $ 87 bilhões – uma prioridade fundamental desde que as consequências do escândalo de corrupção da Lava Jato a fizeram subir acima de US $ 100 bilhões – e aumentar sua capitalização de mercado em 25%.

Fazendo progressos

O forte crescimento da produção no pré-sal no ano passado também ajudou a justificar a revisão contínua do portfólio da Petrobras. O aumento de sete novos sistemas na região – e um no pós-sal – acelerou o crescimento da produção contribuiu para a produção diária recorde de 3,3 milhões de barris / dia e a produção média mensal mensal de 3,1 milhões de barris / dia. Em dezembro, a produção combinada dos oito novos sistemas alcançou 870.000 barris / dia, sendo 540.000 barris / dia provenientes de quatro plataformas no campo de Búzios.

“Os declínios na manutenção e na base são um problema significativo nas diretrizes de produção ruins da empresa para 2020” Ghulam, Raymond James.

“Continuamos focados no desenvolvimento do pré-sal”, afirmou Andrea Almeida, CFO da Petrobras, em uma teleconferência de resultados em 20 de fevereiro. “Investimos US $ 10,7 bilhões em 2019 e, se adicionarmos o bônus de assinatura [nos leilões de licitações do ano passado], nosso investimento total alcançou US $ 27,4 bilhões”.

O desempenho financeiro também se beneficiou da redução drástica dos custos de elevação no pré-sal. “A Petrobras reduziu seus custos de elevação 12pc em 2019 e a proporção crescente de [produção do] pré-sal, que tem custos de elevação menores do que outros tipos de ativos, teve um papel enorme no mix da empresa”, diz Muhammed Ghulam, associado sênior no banco americano Raymond James. O custo médio de elevação no pré-sal agora é de cerca de US $ 3 / ano.

Indo tudo

O pré-sal compõe 59pc de toda a produção doméstica de petróleo no Brasil e a estratégia de longo prazo da Petrobras levará a esse aumento nos próximos quatro anos. A Petrobras fretou ou reservou 12 novos sistemas para iniciar em nove campos antes de 2024 – uma capacidade combinada de 1,6 milhão de bl / d de petróleo e 92,5 milhões de m³ / d de gás. Isso ajudará a substituir os barris dos campos maduros de águas rasas ou em terra, muitos dos quais estão sendo descarregados.

A Petrobras está programada para iniciar uma nova plataforma no primeiro semestre do ano em seu campo de Atapu – uma das quatro incluídas na histórica rodada de licitações excedentes da Transferência de Direitos (ToR) de novembro, mas não recebeu nenhuma oferta. A Petrobras já operava o campo como parte de seu acordo original de 5 bilhões de bl na área de ToR. A plataforma terá capacidade para 150.000bl / d de petróleo e 6mn m³ / d de gás.

Assalto a curto prazo

A Petrobras espera que o crescimento da produção permaneça basicamente estável pelo resto do ano. Embora tenha atingido a produção total de 2,77 milhões de barris / dia em 2019 – contra uma meta de 2,7 milhões de barris / dia -, sua ambição permanece inalterada. Prevê-se que a manutenção programada no pré-sal tenha impacto em qualquer potencial crescimento a montante.

“O aumento das novas plataformas do pré-sal resultou em um aumento significativo na produção da Petrobras em 2019 e continuará a ter um impacto positivo em 2020”, diz Ghulam. “No entanto, as quedas de manutenção e de base são um problema significativo nas diretrizes de produção da empresa para 2020.”

US $ 10,2 bilhões em receita líquida 2019.

No final deste ano, o Brasil poderá tentar novamente descarregar os volumes de ToR Excedente que não atraíram licitantes no ano passado – em grande parte resultado de altos bônus de assinatura e regimes complexos de concessão. A Petrobras conseguiu adquirir uma participação de 100pc no campo de Itapu, juntamente com uma participação de 90pc da Buzios – em consórcio com a empresa chinesa Cnooc (5pc) e uma subsidiária da CNPC chinesa (5pc).

Mas uma participação adicional em um futuro leilão de ofertas de ToR Excedentes parece improvável. A Petrobras exerceu seu direito de preferência em Búzios e Itapu antes do leilão e está concentrada principalmente em Búzios. “A Petrobras fez uma importante alocação de capital ao vencer em termos muito atraentes o leilão do volume de ToR Surplus em Búzios, o maior campo offshore do mundo descoberto até hoje, um ativo do pré-sal de baixo risco e alta qualidade”, diz Regis Cardoso, analista líder de petróleo e gás da América Latina no banco suíço Credit Suisse.

Quatro embarcações flutuantes de produção e armazenamento já foram implantadas no campo nos últimos 11 meses, com outra planejada para 2023.

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