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Guerra comercial EUA-China se intensifica e abala as bolsas de valores

Uma queda de apenas 3% no S & P 500 este mês, apesar da escalada na guerra comercial EUA-China, indica que os mercados não captaram adequadamente o risco que o conflito representa.

Quão preocupados são os mercados financeiros sobre a nova escalada da guerra comercial? Um olhar superficial em algumas das principais medidas de desempenho do mercado sugere que o presidente dos EUA, Donald Trump

decisão impulsiva em 6 de maio, ameaçar elevar as tarifas sobre todas as importações chinesas para 25%, seguido pelo ataque de duas pontas da Casa Branca à Huawei Technologies da China – restringir seu acesso ao mercado dos EUA e colocar a empresa em uma proibição lista de entidades – chocou investidores.

Desde 3 de maio, o índice de ações MSCI Emerging Markets caiu quase 8%, reduzindo os ganhos do indicador desde o início deste ano para 3,3%. As ações chinesas, por sua vez, caíram nas últimas quatro semanas, com o índice CSI 300 de ações de grande capitalização registrando queda de 11,4% desde 19 de abril.

O que é mais, o yuan – que Nordea, o grupo de serviços financeiros escandinavos, chama de “a medida mais importante do mundo atualmente” – caiu 3,2% em relação ao dólar americano desde 17 de abril e está mais uma vez perto da marca psicologicamente importante de 7,0%.

Mais preocupante, a ofensiva da administração Trump contra a Huawei acentuou as preocupações sobre uma “cortina de ferro digital”, dividindo o mundo em duas esferas tecnológicas separadas.

O Índice de Semicondutores da Filadélfia – um indicador de ações dos EUA que rastreia empresas que projetam, distribuem e fabricam semicondutores – perdeu 13,5% até agora este mês, colocando-o em curso para seu pior mês desde a crise financeira global. Recentemente, em 24 de abril, o índice estava sendo negociado em alta de todos os tempos.

O dramático sell-off em ações de semicondutores poderia ser o canário na mina de carvão. De acordo com a mais recente pesquisa do Bank of America Merrill Lynch publicada no início deste mês, uma posição “longa” ou sobreponderada nas ações de tecnologia dos EUA é o comércio mais popular nos mercados, proporcionando ampla margem para novos declínios de preço se Washington e Pequim falharem fazer progressos significativos em suas negociações até o final de junho, quando o Cimeira do G20 em Osaka será realizada.

Ainda assim, o sentimento mais amplo nos mercados de ações se manteve surpreendentemente bem, dado o grau em que as relações EUA-China se deterioraram e as terríveis conseqüências de uma guerra comercial plena para a economia global.

Para toda a escalada das tensões comerciais, o MSCI All-Country World Index – um indicador importante de ações em economias desenvolvidas e em desenvolvimento – perdeu apenas 3,5% até agora este mês, deixando o índice menos de 8% de seu recorde histórico. alta definida em janeiro do ano passado. O índice de referência S & P 500, por sua vez, está 3 por cento abaixo de seu mais alto nível histórico alcançado em 30 de abril.

A volatilidade nos mercados de ações, além disso, permanece moderada, com o índice VIX – o chamado “medidor de medo” que mede a volatilidade esperada no S & P 500 – atualmente abaixo de 15, apenas vários pontos acima de sua baixa histórica.

“Mudar para a Huawei!”: Proibição dos EUA pode prejudicar as vendas da Apple enquanto os chineses mostram apoio.

Como o JPMorgan corretamente observou em um relatório publicado na última sexta-feira, “a correção do mercado global continua moderada pelos padrões dessa guerra comercial”. A questão é se o nível atual de preços de ativos reflete adequadamente a crescente probabilidade de uma guerra comercial prolongada e em grande escala.

Deve ficar claro para os investidores até agora que isso não é evidente. Mesmo que se aceite o fato de que a decisão do Federal Reserve no início deste ano de colocar sua campanha de aumento da taxa de juros

em espera está ajudando a reforçar o sentimento, os mercados estão subestimando a severidade do impasse geopolítico entre a América e a China.
A decisão do governo Trump de atacar agressivamente chineses marca uma fase nova e mais perigosa no conflito que está alimentando suspeitas de longa data em Pequim de que o verdadeiro objetivo dos EUA é conter a China. O Partido Comunista é mais – principalmente sua recusa em ceder soberania sobre elementos-chave da política industrial da China – mostra que não há espaço para um acordo baseado nos termos exigidos pela Casa Branca para pôr fim à guerra comercial.

Em um relatório publicado na semana passada, a corretora dos EUA Academy Securities observou que “há razões para acreditar que os EUA já cruzaram o Rubicon em termos de lidar com a China”, acrescentando que a administração Trump está agora mostrando um “compromisso verdadeiro” para tratar a China. Enquanto o ”
”Ele tinha rotulado como.

Aqui estão as opções da guerra comercial da China – e nenhuma parece boa

Os mercados estão, até agora, pouco dispostos a pagar os preços em um longo conflito comercial, em parte porque os investidores estão convencidos de que é do interesse de ambos os países chegar a um acordo o quanto antes. No entanto, mesmo que um acordo de 11 horas se concretize, as tensões geopolíticas e comerciais entre a China e os EUA persistirão.

Há algum tempo, os investidores têm lutado para avaliar as implicações do mercado de uma guerra comercial, principalmente por causa da imprevisibilidade de Trump. Enquanto os comerciantes foram queimados no final do ano passado por serem excessivamente pessimistas, uma queda de 3% no S & P 500 este mês, em face de um rápido conflito econômico entre a América e a China, cheira a complacência.

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