Óleo e Gás

IEA: enorme quantidade de óleo chegando em 2020

O mercado de petróleo teve um superávit bastante significativo no primeiro semestre de 2019, muito maior do que o esperado anteriormente. Olhando para o futuro, os estoques deverão aumentar na segunda metade do ano, mas isso pode ser apenas um hiato antes do retorno do excedente.

A oferta global de petróleo superou a demanda em cerca de 0,9 milhão de barris por dia (mb / d) nos primeiros seis meses deste ano, de acordo com o mais recente Relatório do Mercado de Petróleo da Agência Internacional de Energia . Esta retrospectiva parece superar o sentimento predominante que ocorreu há algumas semanas. Por exemplo, a AIE disse que o mercado de petróleo teve um superávit de cerca de 0,5 mb / d no segundo trimestre, enquanto a agência previa que haveria um déficit de 0,5 mb / d.

“Esse excedente se soma às enormes reservas de ações vistas no segundo semestre de 2018, quando a produção de petróleo subiu apenas quando o crescimento da demanda começou a cair”, disse a AIE. “Claramente, a rigidez do mercado não é um problema por enquanto e qualquer reequilíbrio parece ter avançado ainda mais no futuro.”

A extensão da Opep + corta o primeiro trimestre de 2020 e remove uma grande incerteza, mas a AIE disse que “não muda as perspectivas fundamentais de um mercado com excesso de oferta”.

As conclusões são semelhantes às da própria OPEP, que disse em seu próprio relatório publicado um dia antes que a “chamada à OPEP” será significativamente menor no próximo ano. O aumento da produção de xisto dos EUA excederá a demanda adicional neste ano e no próximo, o que significa que o mercado poderá ter um superávit significativo em 2020. Em outras palavras, a OPEC + enfrenta um problema: manter seu corte atual de produção intacto e enfrentar um agravamento de excesso ou corte ainda mais .

“Em nossos saldos, assumindo uma saída constante da OPEP no nível atual de cerca de 30 mb / d, até o final do 1T20, os estoques poderiam aumentar em uma rede de 136 mb. A chamada do petróleo bruto da Opep no início de 2020 poderia cair para apenas 28 mb / d ”, disse a AIE. A OPEP produziu 29,83 mb / d em junho.

A Opep colocou a demanda por seu petróleo em 29,3 mb / d no ano que vem, o que, com certeza, é uma discrepância bastante significativa em relação à figura da AIE. No entanto, a conclusão é a mesma – a Opep pode ser forçada a reduzir ainda mais a produção se quiser evitar uma queda nos preços. Os números da Opep indicam que talvez seja necessário cortar a produção em 560.000 bpd; o IEA implica uma redução mais profunda de 1,8 mb / d pode ser necessária.

A AIE foi diplomática, dizendo que a ameaça de um excedente renovado “representa um grande desafio para aqueles que assumiram a tarefa de gestão de mercado.” Notavelmente, a AIE não rebaixou sua previsão de demanda, mantendo um crescimento de 1,2 mb / d para este ano. Dias antes, o EIA dos EUA reduziu sua estimativa de demanda para 1,1 mb / d. A IEA, com sede em Paris, mostrou-se mais otimista em relação à recuperação do crescimento econômico, ao mesmo tempo em que reduziu seu crescimento de demanda no segundo trimestre em 450.000 bpd, para apenas 800.000 bpd em relação ao ano anterior.

Todos os três principais previsores – OPEP, IEA e EIA – veem o crescimento robusto da oferta do xisto dos EUA. Os números específicos variam, mas eles geralmente vêem a produção não-OPEP (com o xisto dos EUA representando a maior parte do total) crescendo cerca de 2 mb / d este ano, e ainda mais no próximo ano. Em outras palavras, o crescimento da oferta não-OPEP para 2019 e 2020 excede a demanda.

Um pouco de incerteza nessas previsões é o desdobramento da desaceleração da indústria de xisto nos EUA. Como a Bloomberg relatou , “limites de tubulações, fluxo reduzido de poços perfurados muito próximos, baixos preços de gás natural e altos custos de terra” estão pressionando os perfuradores de xisto do Texas. Os resultados financeiros são ruins e têm sido bastante sombrios por algum tempo. Apesar dos enormes aumentos na produção (ou, devido a esse crescimento extraordinário), as empresas petrolíferas norte-americanas queimaram US $ 187 bilhões em dinheiro desde 2012.

A grande questão é se a alta taxa de crescimento começa a desacelerar à medida que os investidores azedam o setor. No momento, há apenas evidências incompletas disso, com a contagem regressiva e o ritmo de crescimento aparentemente em declínio. A Bloomberg citou mais de meia dúzia de perfuradores de xisto que reduziram drasticamente suas previsões de crescimento de produção ao diminuir o ritmo de perfuração. Resta saber se, no conjunto, a produção dos EUA começa a se estabilizar.

Se isso ocorrer, seria um enorme alívio para a OPEP, que consideraria sua tarefa de se reequilibrar um pouco mais fácil. Caso contrário, até 2020, o cartel poderá ser forçado a cortar a produção ainda mais do que já tem.

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