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O tempo está quase acabando para o xisto dos EUA

Um alto executivo de xisto dos EUA disse que só pode ser a bacia do Midland no Permiano que pode crescer a produção para além de 2025.

Além da Midland, todas as outras bacias de xisto podem estar em tempo emprestado, com a melhor área já colhida e os preços do petróleo definhando abaixo de US $ 60 por barril.

Foram duas semanas brutais para a indústria de xisto nos Estados Unidos, atingidas por uma série de resultados financeiros ruins de vários perfuradores, em um momento em que os preços do petróleo estão mais amplamente em queda livre . A última foi a Oasis Petroleum, que despencou mais de 30 por cento na quarta-feira, depois que a companhia disse que provavelmente gastaria um pouco mais do que o esperado anteriormente, e poderia produzir um pouco menos.

Na semana passada, a Concho Resources admitiu que um de seus experimentos mais promissores, um projeto de 23 poços, sofreu com resultados ruins porque os poços estavam muito próximos. O preço das ações da empresa despencou mais de 22%, porque os investidores perceberam que talvez a Concho Resources e outros perfuradores de xisto como esse não pudessem produzir tanto petróleo quanto o esperado de um dado nível de gastos.

Mas os sucessos continuam chegando. O presidente Trump anunciou uma nova rodada de tarifas, prevista para entrar em vigor em setembro. A China respondeu cavando e deixando sua moeda desvalorizar, o que desencadeou um pânico global sobre as guerras cambiais e uma desaceleração da economia. O petróleo entrou em um mercado de baixa, com queda de mais de 20% em relação ao pico recente de abril. Os estoques de energia norte-americanos caíram a novas profundidades.

Os preços se recuperaram na quinta-feira devido a rumores sobre mais cortes da Opep +, mas isso pouco contribuiu para dissipar as preocupações sobre o xisto dos EUA.

A indústria também enfrenta desafios de médio e longo prazo. A Pioneer Natural Resources, uma das maiores produtoras do Permiano e amplamente considerada uma das empresas mais fortes, alertou sobre o futuro da perfuração.

“A contagem de equipamentos e a área de nível 1 estão sendo exauridos rapidamente”, disse Scott Sheffield, presidente e CEO da Pioneer, a analistas em 6 de agosto, referindo-se à bacia de Delaware, que registrou uma atividade recente.

“Estou reduzindo minhas expectativas em relação ao Permiano, atingindo 1 milhão de barris de petróleo por dia de crescimento anual, como aconteceu em 2018”, disse Sheffield. “Ainda estou convencido de que o Permiano atingirá 8 milhões de barris por dia em um ritmo muito mais lento, com a bacia de Midland como a única bacia em expansão nos EUA em 2025”.

8 milhões de barris por dia não são exatamente amendoins. Isso equivaleria a outra duplicação da produção em comparação com os níveis de hoje. Mas Sheffield disse que em todos os lugares fora da sub-bacia da Midland dentro do Permiano enfrenta um futuro incerto. Com certeza, ele argumentava que isso aumentaria o valor da Pioneer, já que muitos de seus concorrentes seriam eliminados do mercado. “Com base na escassez, se a bacia de Midland é a única bacia crescendo até 2025, fará as propriedades da Pioneer valerem o dobro de dinheiro ou 3x mais dinheiro em algum momento nos próximos 5 a 6 anos”, disse Sheffield. A Pioneer foi uma das poucas empresas que evitou uma queda acentuada no preço de suas ações, embora tenha registrado um prejuízo líquido de US $ 169 milhões no segundo trimestre.

Mas isso significaria presumivelmente que a produção de xisto dos EUA teria que diminuir ou mesmo cair fora da Midland. A previsão ecoou a da Goldman Sachs, que disse que os resultados ruins da Concho Resources em relação à densidade do poço poderiam ser um sinal de problemas mais amplos com o futuro do xisto. Os “testes de espaçamento desfavoráveis ​​e a eficiência de capital menor do que a prevista levantam questões justificáveis ​​se estamos mais no caminho para quando o xisto não se tornar mais relevante para o crescimento da oferta global”, disse o banco de investimentos em uma nota aos clientes.

Sheffield disse que não vê os preços globais do petróleo ficando abaixo de US $ 55 por barril nos próximos anos. Isso provavelmente significaria que o WTI estaria abaixo dos US $ 50, o que ele diz ser muito baixo para as empresas de xisto ganharem dinheiro. Se o petróleo estivesse preso a esses níveis baixos, você “veria uma queda significativa no crescimento do Permiano”, disse Sheffield aos investidores.

A Pioneer não é estranha a problemas operacionais. Ele fez manchetes em 2017, quando relatou uma maior relação gás-óleo do que havia previsto originalmente, uma situação preocupante, uma vez que o gás natural é muito menos lucrativo. A Pioneer também admitiu que alguns dos poços que perfurou em 2017 foram um “ acidente de trem ”, com pressão subterrânea causando problemas e atrasando as operações. O anúncio levantou algumas bandeiras vermelhas e a Pioneer viu o preço de suas ações despencar, caindo para uma baixa de 18 meses na época.

A Pioneer evitou o colapso total que atingiu outras empresas de xisto nos últimos dias, mas é digno de nota que dois anos após seu anúncio sobre o trem destruir poços, o preço das ações da Pioneer voltou ao mesmo nível. Mesmo as empresas de xisto mais fortes estão enfrentando maior escrutínio dos investidores.

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