Petróleo

OPEP + arrisca queda de petróleo abaixo de US $ 50 sem restrições mais profundas

Com sua próxima reunião daqui a algumas semanas, a OPEP e seus parceiros não demonstram ímpeto por ações mais fortes para apoiar os preços do petróleo. Mas, sem intervenção, alguns analistas influentes dizem que um novo excesso de oferta pode fazer o mercado cair no início do próximo ano.

Os preços do petróleo, negociados a cerca de 62 dólares o barril em Londres, podem cair quase 30% a 45 dólares o barril se a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados não anunciarem cortes mais profundos na produção, segundo o Morgan Stanley. O Citigroup Inc. e o BNP Paribas SA prevêem uma queda para os baixos US $ 50.

Isso intensificaria a pressão sobre membros do grupo como Venezuela, Irã e Iraque, que já estão enfrentando crises econômicas e agitação política. Também afetaria o resto da indústria, atingindo o boom do xisto que transformou os EUA no maior produtor de petróleo do mundo.

“A perspectiva de excesso de oferta paira sobre o mercado em 2020”, disse Martijn Rats, estrategista global de petróleo do Morgan Stanley. “Ou a OPEP aprofunda seus cortes, ou os preços cairão para cerca de US $ 45 por barril e forçarão uma desaceleração no xisto americano que equilibra o mercado”.

Os suprimentos de petróleo de fora da OPEP devem expandir duas vezes mais rápido que a demanda global no próximo ano, enquanto uma economia frágil reduz o consumo, enquanto novos suprimentos chegam dos EUA, Noruega e Brasil, mostram os dados do grupo. Se a Arábia Saudita, a Rússia e outras pessoas que controlam a produção este ano não aprofundarem os cortes quando se encontrarem em Viena nos dias 5 e 6 de dezembro, os preços quase certamente diminuirão, dizem os bancos.

Enquanto o secretário-geral da OPEP, Mohammad Barkindo, disse que o grupo e seus parceiros estão preparados para “fazer o que for necessário” para evitar outra derrota, os delegados dizem que os maiores produtores da coalizão não estão pressionando por mais reduções. O ministro do petróleo de Omã, Mohammed Al Rumhy, disse na terça-feira que o grupo provavelmente continuará com os níveis atuais de produção.

Os sauditas parecem ter pouco apetite por mais sacrifícios. O reino já havia cortado a produção duas vezes mais do que o inicialmente previsto em outubro, enquanto outros membros da aliança – particularmente Iraque e Nigéria – não cumpriram seus compromissos, segundo dados compilados pela Bloomberg. A Rússia enfrenta menos pressão orçamentária do que suas contrapartes da OPEP e, portanto, menos urgência em agir.

Manter o nível atual de cortes pode ser a decisão certa, se o otimismo recente sobre 2020 se provar correto. Barkindo sinalizou na semana passada que a pressão sobre a organização para intervir diminuiu, já que as perspectivas para o próximo ano são “melhores” devido ao crescimento econômico surpreendentemente robusto e ao degelo da guerra comercial EUA-China.

Vários bancos que prevêem os preços do petróleo, incluindo o Goldman Sachs Group Inc., Standard Chartered Plc, DNB ASA e SEB AB, dizem que a OPEP + não precisa cortar mais, pois o petróleo manterá perto de US $ 60 ou acima no próximo ano o crescimento da produção de xisto nos EUA diminui.

No entanto, outras previsões mostram que haverá muito petróleo nos mercados mundiais, pelo menos no primeiro semestre do próximo ano. A Agência Internacional de Energia – que aconselha as nações consumidoras – estima que a Opep está atualmente bombeando cerca de 1,5 milhão de barris por dia a mais do que o necessário, e corre o risco de um superávit “assustador”.

“A primeira metade do próximo ano será extremamente abastecida”, disse Bob McNally, presidente do Rapidan Energy Group e ex-oficial de petróleo da Casa Branca sob o presidente George W. Bush. “Para evitar o aumento dos estoques e conter a pressão de preços de baixa no primeiro semestre, a OPEP terá que cortar novamente.”

Essa visão foi ecoada pelo diretor executivo da Total SA, Patrick Pouyanne, que disse que o grupo de produtores pode ser forçado a agir se os preços caírem mais.

“Minha opinião é de que a OPEP reagirá à medida que o preço subir abaixo de US $ 60 por barril”, disse Pouyanne na segunda-feira em Abu Dhabi.

A desaceleração que pode ocorrer se a Opep não redobrar seus esforços pode ser extremamente dolorosa para muitos dos membros do cartel.

O Irã, que viu suas exportações de petróleo pressionadas pelas sanções dos EUA, precisará de um preço de US $ 195 por barril – mais que o triplo do seu nível atual – para cobrir os gastos planejados do governo no próximo ano, segundo o Fundo Monetário Internacional. A Venezuela está se aprofundando cada vez mais no colapso econômico e no colapso social à medida que sua produção de petróleo desaparece, enquanto o Iraque reprimiu violentamente os protestos contra a corrupção e a estagnação econômica.

Até a Arábia Saudita, o maior membro da Opep e um dos mais ricos, exige um preço de US $ 84 por barril para financiar gastos do governo, segundo o FMI. O reino também quer evitar uma queda nos preços ao preparar a oferta pública inicial da Aramco.

O impacto de uma desaceleração do mercado não se limita à OPEP. A produção americana de xisto já diminuiu consideravelmente, à medida que os preços mais baixos restringem a perfuração, a produtividade diminui e os investidores pressionam as empresas a fornecer retornos, em vez de investir no crescimento da produção. A perfuração pode cair 20% se a OPEP + evitar cortes adicionais, disse o Rats do Morgan Stanley.

A mais grave precipitação de inação da OPEP, no entanto, pode não ser financeira. Tendo prometido manter o mercado em equilíbrio, sua reputação pode sofrer se o grupo recuar e permitir que um excedente se desenvolva.

“A OPEP não é mais a formadora de mercado de petróleo”, disse Dario Scaffardi, diretor executivo da refinaria italiana Saras SpA. “Acho que eles estão atingindo seu limite.”

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