Petróleo

Os maiores perdedores da queda atual do preço do petróleo

A contínua queda nos preços do petróleo, que viu o petróleo cair tão drasticamente desde a alta de 52 semanas em outubro, que US $ 1 trilhão foi varrido dos estoques de energia, vai cair nos bolsos de grandes produtores como Arábia Saudita, Rússia, Nigéria e Angola. No entanto, à medida que o mundo entra em um “tempo de incerteza sem precedentes” nos mercados de petróleo, não são apenas os membros da OPEP que vão sofrer. Até mesmo os países que estão menos expostos às flutuações nas rendas do petróleo, como a Malásia e o Canadá, são mais vulneráveis ​​do que o habitual ao atual crash do preço do petróleo graças à falta de políticas.

Registrar perdas

Ainda no início de outubro, o petróleo Brent estava sendo negociado a quase US $ 87 por barril, em meio a previsões de US $ 100 o barril. Desde então, a mercadoria tenha sofrido uma corrida sem precedentes de perdas. Afetado simultaneamente por um excesso de oferta e uma queda na demanda, o petróleo é agora avaliado em quase metade do que era há dois meses, depois de registrar sua maior queda em um único dia em três anos.

A diminuição projetada nos suprimentos, precipitada pelas sanções americanas ao petróleo iraniano, não se concretizou, graças à administração de Trump que emitiu inesperadamente renúncias a oito países, incluindo os principais importadores China e Índia. Mais preocupante, esta abundância da oferta só pode explicar por cerca de 15 por cento da atual queda nos preços, com o resto causada pela demanda deprimida ligado ao lento economias.

OPEP sob pressão

Como a indústria prende a respiração esperando que o 06 de dezembro ª reunião vai estabilizar os preços do petróleo, a demanda letárgica é muito mais preocupante do que a oferta sobre dimensionada, como países da OPEP não tem controle direto sobre ele. De fato, estima-se que a Opep seja responsável por apenas 15% do aumento global na produção de petróleo entre outubro de 2017 e outubro de 2018, enquanto vários de seus maiores membros estão lutando para equilibrar: líder do cartel de fato A Arábia Saudita precisa dos preços do petróleo em US $ 70 apenas para equilibrar os livros. Os países menores da OPEP estão ainda mais expostos: a Nigéria e Angola, por exemplo, contam com petróleo bruto para mais de 80% de suas exportações.

Outros mercados emergentes ameaçados

Não surpreende que os mercados emergentes, cujo PIB depende do petróleo, sofrerão amargamente à medida que os preços do petróleo despencarem. Menos amplamente analisados, mas igualmente preocupantes, são os países que se deixaram vulneráveis ​​a uma queda do petróleo através das suas próprias escolhas políticas, em vez de uma abundância de recursos petrolíferos.

Por exemplo, depois de anos se afastando da dependência do petróleo, a Malásia foi novamente ameaçada pelo crash do preço do petróleo, graças a decisões políticas arriscadas de seu primeiro-ministro, Mahathir Mohamad. Desde o ex-homem forte de 93 anos recuperou a liderança em maio, Kuala Lumpur sangrou US $ 3 bilhões em investimentos estrangeiros, com a apreensão de que continuará as mesmas políticas econômicas controversas que caracterizaram seu primeiro período como PM de 1981 a 2003.

Mahathir não acalmou essas preocupações eliminar o imposto sobre bens e serviços (GST), que constituía cerca de 20% da receita do governo. As autoridades financeiras da Malásia levantaram alarme sobre a abolição do GST, enfatizando que o governo anterior havia instituído o imposto para reduzir a dependência do país do petróleo e para sustentar a economia da Malásia no caso de outro colapso do preço do petróleo.

O orçamento expansionista de Mahathir, em 2019, contava com os aluguéis de petróleo para consertar o buraco deixado pela abolição do GST. Infelizmente, esse plano exigiu que a petrolífera estatal petrolífera Petronas desembolsasse um extraordinário dividendo especial – uma proposta que levou a Moody’s a rebaixar a perspectiva da Petronas para negativa – e assumiu um preço do petróleo Brent de US $ 72 o barril – um valor que mês após o lançamento do orçamento, parece perigosamente otimista.

O ex-primeiro ministro da Malásia, Najib Razak, satirizou o orçamento, observando que seu governo havia planejado suas finanças em torno de um preço de US $ 18 abaixo da taxa global por prudência: “se as condições melhorarem, receberemos um bônus. Se ficar pior, já teríamos feito os preparativos ”. Com Brent quebrando US $ 60 e Petronas arrastando para baixo a bolsa de valores da Malásia, a administração de Mahathir pode se arrepender de não ter feito tais preparativos.

Problemas de infra-estrutura calamitosos do Canadá

O primeiro-ministro sitiado da Malásia não é o único líder cujas políticas mal elaboradas deixaram seu país desnecessariamente exposto aos caprichos do mercado de petróleo. Gargalos têm sido construídos em Alberta há anos, à medida que mais petróleo é extraído das areias betuminosas de Athabasca do que os oleodutos existentes podem carregar, uma questão que o governo Liberal de Justin Trudeau não conseguiu resolver.

Trudeau fez uma tentativa arriscada de cancelar o gasoduto do Northern Gateway em favor do projeto Trans Mountain, que triplicaria a quantidade de produtos petrolíferos embarcados para fora de Alberta. A aposta do primeiro-ministro saiu pela culatra em agosto, quando o Tribunal Federal de Recursos do Canadá bloqueou a construção da Trans Mountain. Com os projetos Keystone XL e Energy East também marginalizados – o último provavelmente por razões políticas , em vez de preocupações com a lucratividade -, Trudeau tem enfrentado críticascrescentes e uma crise cada vez maior do petróleo na província mais rica do Canadá .

A aparente incapacidade de Ottawa de ver um projeto de oleoduto até a conclusão significa que o Canadá tem uma superabundância de petróleo bruto sem ter para onde enviá-lo, forçando os produtores canadenses a vender petróleo com um grande desconto. Esse é um problema particularmente sério quando os preços globais já estão caindo – o óleo canadense caiu recentemente para apenas US $ 13,46 por barril, o mais barato do mundo.

A diferença entre os preços do petróleo no Canadá e no mundo significa que Alberta está perdendo uns impressionantes US $ 100 milhões por dia, uma perda que não só está prejudicando o futuro investimento no setor, mas colocando em risco a economia do país inteiro. Sob o sistema canadense de compartilhamento de receita, Ottawa conta com cerca de US $ 22 bilhões da província de Alberta, rica em petróleo, para distribuir para as províncias menos abastadas.

Águas tempestuosas à frente

Os cofres canadenses estão sangrando a uma taxa alarmante, à medida que os preços globais do petróleo caem, sem nenhum fim à vista. Com a produção de xisto dos EUA deve atingir níveis recordes no mês que vem e continuar crescendo na década de 2020 – embora a América seja prejudicada por seus próprios problemas de capacidade de oleoduto – o excesso de oferta pode suprimir os preços do petróleo no futuro previsível.

A notável recuperação dos preços do petróleo desde o último crash em 2016 permitiu que os produtores de petróleo, tanto dentro como fora da OPEP, dessem um suspiro de alívio. Lamentavelmente, também deu a países como a Malásia e o Canadá espaço para seguir políticas que os deixaram desnecessariamente vulneráveis ​​ao próximo declínio do petróleo bruto. (Fonte)

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